5 月 22 日消息，半導(dǎo)體行業(yè)知名企業(yè)恩智浦近日發(fā)布了 2025 年第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下公司的經(jīng)營(yíng)狀況。下面我們將結(jié)合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)解讀。
一、25Q1 營(yíng)收略超指引中值，庫(kù)存情況符合預(yù)期
恩智浦在 2025 年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 28.35 億美元，同比下降 9.3%，環(huán)比下降 8.9%。這一數(shù)據(jù)略高于公司此前指引的中值 28.25 億美元 。毛利率方面，本季度為 56.1%，同比下降 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降 1.4 個(gè)百分點(diǎn)，略低于指引中值的 56.3%，公司表示這主要是受渠道和產(chǎn)品組合的影響。
從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，25Q1 的 DOI（Days of Inventory，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)）為 169 天，環(huán)比增加 18 天。分銷渠道庫(kù)存為 9 周，符合公司指引預(yù)期，這表明恩智浦在庫(kù)存管理方面基本達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，在行業(yè)整體庫(kù)存波動(dòng)的背景下，維持了相對(duì)穩(wěn)定的庫(kù)存水平。
二、汽車(chē)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)收入不及預(yù)期，供應(yīng)短缺影響訂單結(jié)構(gòu)
恩智浦指出，當(dāng)前行業(yè)周期動(dòng)態(tài)有所改善，分銷渠道客戶積壓訂單情況好轉(zhuǎn)，直銷訂單也趨于穩(wěn)定，但部分料號(hào)供應(yīng)短缺導(dǎo)致短單增加。
- 汽車(chē)業(yè)務(wù)：25Q1 汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收為 16.7 億美元，占總營(yíng)收的 59%。然而，營(yíng)收同比下降 7.2%，環(huán)比下降 6.5%，低于指引預(yù)期。公司分析，中國(guó)市場(chǎng)的疲軟程度超出預(yù)計(jì)，以及日本客戶因價(jià)格尚未調(diào)整而推遲采購(gòu)，是導(dǎo)致汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收不及預(yù)期的主要原因。盡管全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)向新能源、智能化轉(zhuǎn)型帶來(lái)了芯片需求增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，但短期內(nèi)區(qū)域市場(chǎng)的波動(dòng)仍對(duì)恩智浦汽車(chē)芯片銷售造成了沖擊。
- 工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)：本季度工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為 5.1 億美元，占比 18%，營(yíng)收同比下降 11.5%，環(huán)比下降 1.6%，同樣低于指引預(yù)期。工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域需求的放緩，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)該市場(chǎng)的影響，企業(yè)在投資擴(kuò)張方面更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致對(duì)相關(guān)芯片的采購(gòu)需求下降。
- 移動(dòng)業(yè)務(wù)：移動(dòng)業(yè)務(wù) 25Q1 營(yíng)收 3.4 億美元，占比 12%，營(yíng)收同比下降 3.2%，環(huán)比下降 14.6%，略高于指引預(yù)期。在智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且增長(zhǎng)乏力的情況下，恩智浦的移動(dòng)業(yè)務(wù)能有此表現(xiàn)，相對(duì)較為穩(wěn)定。
- 通信基礎(chǔ)設(shè)施和其他業(yè)務(wù)：營(yíng)收為 3.2 億美元，占比 11%，營(yíng)收同比下降 21.1%，環(huán)比下降 23.0%，略高于指引預(yù)期。通信基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)受 5G 建設(shè)節(jié)奏調(diào)整等因素影響，對(duì)相關(guān)芯片需求有所波動(dòng) 。
三、25Q2 指引營(yíng)收和毛利率環(huán)比改善，部分市場(chǎng)訂單增長(zhǎng)顯著
恩智浦對(duì) 2025 年第二季度做出了如下指引：
- 整體業(yè)績(jī)：預(yù)計(jì)營(yíng)收在 28 - 30 億美元之間，中值同比下降 7.3%，環(huán)比增長(zhǎng) 2.3%。毛利率預(yù)計(jì)在 55.8% - 56.8%，中值同比下降 2.3 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率維持在 70% 以上水平，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)不大，分銷渠道庫(kù)存繼續(xù)維持 9 周水平。這顯示公司預(yù)計(jì)在第二季度經(jīng)營(yíng)狀況將有所改善，營(yíng)收和毛利率有望逐步回升。
- 分下游市場(chǎng)：
- 汽車(chē)市場(chǎng)：基于汽車(chē)業(yè)務(wù)延續(xù)供給不足及需求復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì) 25Q2 汽車(chē)市場(chǎng)同比持平，環(huán)比增長(zhǎng) 1% - 3%。部分 Tier1 已經(jīng)消化完庫(kù)存，而部分仍在持續(xù)消化過(guò)剩庫(kù)存。值得注意的是，25Q2 來(lái)自中國(guó)和日本的汽車(chē)業(yè)務(wù)訂單顯著增長(zhǎng) ，若能持續(xù)，將為恩智浦汽車(chē)業(yè)務(wù)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
- 工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)同比下降約 15%，環(huán)比增長(zhǎng)約 5%。雖然整體仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但環(huán)比有增長(zhǎng)跡象，表明該市場(chǎng)可能正逐步走出低谷。
- 移動(dòng)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)同環(huán)比均下降約 5%，移動(dòng)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，對(duì)恩智浦該業(yè)務(wù)板塊的挑戰(zhàn)依然存在。
- 通信基礎(chǔ)設(shè)施及其他業(yè)務(wù)：預(yù)計(jì)同比下降 27% - 29%，環(huán)比持平。通信基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)在短期內(nèi)面臨較大壓力，尚未出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象。
恩智浦在 2025 年第一季度面臨著行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，但從第二季度指引來(lái)看，公司對(duì)市場(chǎng)的復(fù)蘇有一定信心，尤其是汽車(chē)業(yè)務(wù)在中國(guó)和日本市場(chǎng)的訂單增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)回升。億配芯城與ICGOODFIND將持續(xù)關(guān)注恩智浦后續(xù)發(fā)展，以及其對(duì)半導(dǎo)體元器件市場(chǎng)供需關(guān)系的影響，為廣大客戶提供更及時(shí)、準(zhǔn)確的行業(yè)動(dòng)態(tài)與元器件供應(yīng)服務(wù) 。
