12月19日，在上周，被動(dòng)元件巨頭國(guó)巨宣布，董事會(huì)已決議通過(guò)旗下子公司上海阿可電子100%持股的方式，以約新臺(tái)幣3.3億元（1100萬(wàn)美元）現(xiàn)金收購(gòu)南通海美電子旗下的電解電容事業(yè)部。
國(guó)巨明確表示，這次交易是為了進(jìn)行長(zhǎng)期投資。南通海美是由江海和基美各持股50%的合資公司。收購(gòu)?fù)瓿珊螅型訌?qiáng)基美鋁電事業(yè)的技術(shù)、管理和成本方面，進(jìn)一步拓展在鋁電事業(yè)領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)版圖。
此次收購(gòu)將有助于國(guó)巨通過(guò)產(chǎn)品線的強(qiáng)化，持續(xù)向成為整體解決方案供應(yīng)商的目標(biāo)邁進(jìn)，并有望提高后續(xù)訂單的獲得。
國(guó)巨目前在鋁電事業(yè)方面的布局不僅涵蓋基美，還包括關(guān)聯(lián)企業(yè)凱美，而凱美目前是金山電鋁電廠的第1大法人股東。
花旗證券認(rèn)為，作為被動(dòng)組件領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)供應(yīng)商，國(guó)巨在全球范圍內(nèi)具有第1大芯片電阻與鉭質(zhì)電容制造商、第三大積層陶瓷電容（MLCC）與電感制造商的產(chǎn)能。近年來(lái)，國(guó)巨通過(guò)收購(gòu)包括普思（Pulse）、基美（Kemet）、德商賀利氏高階溫度傳感器事業(yè)部（Heraeus?Nexensos?GmbH）以及法國(guó)施耐德電機(jī)高階工業(yè)傳感器事業(yè)部（Telemecanique?Sensors）等企業(yè)，不僅推動(dòng)了銷(xiāo)售增長(zhǎng)和利潤(rùn)穩(wěn)定，還擴(kuò)大了產(chǎn)品組合和客戶(hù)群。截至今年第3季度，國(guó)巨的高階產(chǎn)品組合已占總營(yíng)收的70%至75%，相較于2018年之前的不到30%，顯著增長(zhǎng)。
花旗分析指出，國(guó)巨向高端市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變預(yù)計(jì)將繼續(xù)，有望推動(dòng)銷(xiāo)售、利潤(rùn)率和穩(wěn)定收益的穩(wěn)步增長(zhǎng)。在被動(dòng)組件方面，由于個(gè)人電腦、智能手機(jī)、服務(wù)器產(chǎn)業(yè)以及其他消費(fèi)相關(guān)設(shè)備的復(fù)蘇，產(chǎn)能利用率有望提高，從而穩(wěn)定2024年至2025年的定價(jià)和利潤(rùn)率。
截至11月，國(guó)巨營(yíng)收為93.50億元新臺(tái)幣，月增3%、年減7%。前11個(gè)月的營(yíng)收為986.58億元新臺(tái)幣，年減12%。預(yù)估Q4營(yíng)收有望從原先的季減約5%上調(diào)至持平到微幅季增。由于高階傳感器毛利率高于國(guó)巨平均水平，單季毛利率有望略高于Q3的33.24%。
國(guó)巨認(rèn)為，被動(dòng)組件產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)谷底將在2023年Q4到2024年Q1期間，除鉭質(zhì)電容產(chǎn)線外，其余庫(kù)存已大致恢復(fù)到健康水平。通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張利基型產(chǎn)品占比，并將涉足功率半導(dǎo)體市場(chǎng)，國(guó)巨有望在未來(lái)幾年帶來(lái)綜合效益。
大摩也表示，隨著國(guó)巨與法國(guó)施耐德電機(jī)高階工業(yè)傳感器事業(yè)部的整合，預(yù)計(jì)國(guó)巨第4季度營(yíng)收將保持穩(wěn)定或略有上升，而毛利率和營(yíng)業(yè)利益率也有望呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
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